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    棕櫚油趨勢性下跌待確認,追空需謹慎
    作者:huiyu  來源:本站  發表時間:2015-11-10 14:12:02  點擊:1641
    期貨日報11月10日報道:
     
      10月中旬以來,隨著氣溫的降低,國內棕櫚油市場進入傳統的消費淡季,加之國內外油脂類期貨整體走弱,大連棕櫚油期貨沖高回落,下跌幅度近10%,成為國內外油脂期貨板塊中最弱的一個。展望后市,棕櫚油主產國將進入減產周期,原油價格持續偏強,棕櫚油期貨有望企穩反彈,操作上不宜殺跌。
     
      庫存高企,棕櫚油偏弱
     
      最近一段時間,大連棕櫚油期貨不論和外盤豆油、棕櫚油相比,還是和內盤豆油、菜油相比都明顯偏弱。這是由于其庫存偏高導致的,一方面是棕櫚油主產國庫存。在馬來西亞,雖然9月的棕櫚油產量出現下降,但由于出口不暢,庫存仍然繼續增加,達到歷史最高值。另一方面是國內港口棕櫚油庫存不斷增加,近期一度達到78萬噸,僅次于2013年同期,為歷年來同期第二高水平。而且隨著氣溫降低,國內棕櫚油消費量趨于下降,但進口仍繼續進行。從以往年度來看,在11月至春節前幾個月,我國港口棕櫚油庫存均傾向于繼續增加,在這種預期作用下,我們看到大連棕櫚油期貨跌跌不休,直逼8月底低點。
     
      原油振蕩,油脂望企穩
     
      由于有生物柴油概念,國內外油脂期貨受原油期貨的影響較大,而原油期貨有望延續振蕩走勢。近期,在原油期貨基本面上多空因素并存,利空的因素有美元在加息預期支持下持續走高、美國原油庫存持續增加、世界主要原油生產國堅持不減產等,利多的因素有美國原油鉆井連續9周下降等。多空因素交織使得國際原油期貨在43—52美元/桶區間已經振蕩兩個月,短期內仍沒有走出趨勢性行情的跡象。
     
      近期,兩則消息將使油脂和原油走勢聯系更加密切。一則是巴西大豆行業要求提高生物柴油摻混率。巴西植物油行業協會(ABIOVE)以及生物柴油團體Aprobio和Ubrabio要求政府改變規則,允許未來兩年內把生物燃料摻混率逐漸從7%提高到10%。另一則是在棕櫚油主產國印度尼西亞,印尼國有能源公司Pertamina已敲定生物柴油供給。上周三,Pertamina證實,將接收政府推薦的供給商提供的生物柴油,這是印尼年初制定的生物柴油倍增計劃的具體落實。
     
      利空云集,美豆未走熊
     
      由于大豆是世界上最大的油料品種,其價格走勢對油脂有著決定性的影響。近期大豆市場利空云集,南美大豆剛創歷史紀錄,美國大豆又豐收上市。而目前南美大豆播種進度開始加快,天氣無任何異常。不過值得慶幸的是,雖然中國進口美豆下降,但美豆總體出口狀況依舊良好,出口進度快于往年。目前來看,雖然壓力重重,但美豆期價仍頑強地橫亙在前期低點上。這是因為南美大豆生產上仍有利多題材可挖,而美國則依舊不甘心低價銷豆。
     
      粕弱油強,油價受支撐
     
      油和粕同為油料下游產品,二者在價格上有著明顯的蹺蹺板效應。就全球供需來看,由于菜油、葵花籽油等小品種油脂減產,加之豆油和棕櫚油價差縮。ǘ褂拖M更旺),導致豆油期貨相對偏強。而由于南美和北美大豆接連豐收,大豆含油量低、出粕率高,大豆的供給壓力更多體現在豆粕上,因此我們看到CBOT豆油明顯強于豆粕。在國內雖然養殖利潤尚可,但養殖業的恢復仍需時日,對豆粕需求的提振滯后,四季度為油脂需求的相對旺季,因此接下來幾個月油脂將偏強于粕類。
     
      技術上看,大連棕櫚油期貨在跌破8月底低點之前,趨勢性下跌機會仍有待確認。由于外盤棕櫚油期貨進入減產周期,而原油價格仍在振蕩,所以大連棕櫚油期貨存在低位振蕩的可能,操作上追空需格外謹慎。
     
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