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    下游產品或能挽救國產大豆定價權
    作者:huiyu  來源:本站  發表時間:2012-11-2 14:04:19  點擊:2069

    近年來國內豆類市場出現一種奇怪的現象,國產大豆種植面積與產量持續下降,而大豆進口量卻頻頻升至歷史峰值。但隨著國產非轉基因大豆種植面積不斷減少,曾經被稱為“中國之!钡拇蠖,現在對外依存度已超過80%,市場份額逐漸被以轉基因大豆為首的美國大豆所占據。

    特別是今年大豆期價受持續干旱影響大漲,導致進口成本激增,國內油企或將再次陷入嚴重虧損的窘境。種植面積連年大幅減少,加工企業普遍開工率不足,農戶手中大豆銷售不暢等產業問題已經引起了各方的討論和爭議。雖然國家通過拍賣臨儲大豆等抑制國內價格,但效果有限。

    截至1030日,由于受颶風桑迪影響,CBOT豆類收低,11月大豆期貨下跌34美分收于1527.2美分/蒲,12月豆粕合約下跌10.9美元報收于472.5美元/短噸。國內豆類低開震蕩,大豆主力1305合約跌0.58%,豆粕主力1301合約漲0.08%。

    大豆產量持續下降

    據農業部統計,今年國產大豆種植面積僅為8682萬畝,較去年下降13.8%,已經連續五年種植面積下降。在國產大豆面積和產量連續下降的情況下,中國大豆進口量卻在逐年增加,進口依存度不斷提高。

    據國家糧油信息中心預計,2012年全年我國大豆進口量預計將達到5750萬噸左右,再創歷史新高,較上年的5263萬噸增長9.3%,近500萬噸。

    針對大豆種植面積逐年減少的難題,黑龍江省大豆協會副秘書長王小語認為,今年大豆種植減少的原因來自于兩個方面:一方面是大量進口大豆沖擊;另一方面是大豆種植效益低。玉米工業消費占到了國內消費的三分之一,刺激玉米價格上漲。

    另外,王小語認為,近期及未來國產大豆價格將受到國家臨儲政策的影響——收儲政策是否****?會以什么價格收儲?以及是否有其他跟進政策將對未來大豆價格產生影響。

    目前我國大豆主產區集中在東三省、內蒙古及安徽等地,其中黑龍江一地就占據了半壁江山。由于黑龍江大豆的主產區多位于高緯度地區,當地氣候寒冷不適宜種玉米和水稻,這似乎也成了農民選擇大豆的主要理由。

    對此,金石期貨研究所副所長高艷濱認為,作為大豆主產區,黑龍江大豆種植面積逐年銳減很能反映問題。2010-2012年大豆種植面積縮減量分別為6470萬畝、5193萬畝和4000萬畝。雖然國家的臨時收儲政策使東北大豆種植戶在一定程度上避免了進口沖擊的損失,讓農戶得到了相應的種植收入,但與玉米等作物的種植效益比起來,種植大豆還是要低太多。所以大豆面積并沒有因為政府的支持而穩定或增加。相反地,玉米、水稻的高收益,也是與大豆的爭地持續進行的原因。

    另外,他認為,從持倉角度分析可以發現企業戶有做多期貨品種的跡象,并且確實掌握著大量現貨庫存。不過,企業戶當初并不是為了逼倉才做多的,而是由于有大量的大豆沒有點價結算,做的是買入保值。也就是說,他們相當于在國內多,但國外空的。所以,期貨市場的豆類品種即便真發生逼倉行為,也將不會表現得那么明顯。

    下游產品定價更關鍵

    雖然近幾年我國大豆進口量連創歷史新高,但市場人士認為在豆類品種上并沒有定價話語權,國際大豆價格大漲大跌,對于我國相關產業造成深遠影響。然而,豆類分析人士認為,正是由于近幾年來一些市場人士對自主大豆產業的觀點和做法存在偏差,尤其是企業沒有利用自身市場功能和影響力,帶動天然大豆產業發展,反而邊緣化國產大豆,進而造成現在這種“內外交困”的局面。

    從歷史上看,大豆是我國原生作物,也是最主要的蛋白質來源之一,被稱為“中國之!。曾經,中國大豆產量占全球90%以上,但現在中國大豆對外依存度卻已超過80%。雖然2012年國內大豆種植效益有所提升,但仍明顯低于玉米和水稻。因此,未來國產大豆的種植面積仍有進一步萎縮的可能。

    王小語認為,今年雖然國產大豆面積縮減,產量降低,但是話語權和定價權并未完全喪失。由于國家臨儲政策的實施,連續四個市場年度的收購,加強了自主大豆對市場的影響力,在國家宏觀調控政策的影響下,國產大豆價格沒有完全受國際市場影響。

    同時,王小語也認為,在全球經濟放緩的背景下,僅僅是簡單炒作美洲的天氣和面積縮減,國際期貨價格就能突破歷史高點。假如沒有國產自主大豆及儲備,國內大豆及豆油豆粕的價格會漲到什么程度?如果再配合其他不正常市場因素,市場及環境會演變成什么樣?因此,國產自主大豆并不是包袱,而是有效的制衡籌碼。

    據記者了解,中國是全球最大的大豆進口國,購買大約全球60%的現貨交易量。在今年的前九個月,總進口量達到4430萬噸,相比2011年同期增加了17.7%。超過一半的大豆進口來源于巴西,美國提供量大約僅占37%。

    高艷濱認為,從另一個角度來看,大豆的話語權已經不再單單是大豆自身的問題。以往我們考慮,只要國產大豆占據市場份額的比例提高,就會很好控制住大豆定價權。但是忽略了豆油、豆粕這些下游產品,這些才是最終體現大豆壓榨企業受益的東西。而從大豆出品率上來看,進口大豆的出油明顯好于國產大豆,而由于進口大豆被禁止直接食用,于是國產大豆在直接食用消耗上依舊呈現增長趨勢,這樣用于壓榨的國產大豆就進一步減少,那這個缺口也就必然要靠進口大豆來填補。

    因此,他認為國產大豆和進口大豆實際是因在消費領域的側重變化,形成新的價格體系。進口大豆用于壓榨,國產大豆用于食用。這樣,兩者價格體系就會有些脫離和差別,國產大豆價格也就不會再度跟隨國際大豆那么緊密。

    如果依舊考慮把國產大豆廣泛應用于壓榨消化,那么定價權將很難被我們自己掌握或扭轉。國內對豆油、豆粕的消費需求實際是剛性的,雖然有菜籽油、棕櫚油、菜粕、棉粕等替代品,但不同的食品加工、不同的飼料配方,都要求必須有穩定的豆油、豆粕供應。國內對進口大豆的依存度已經超過80%。所以定價權問題,實際是對于豆油、豆粕價格的定價權力,這不會輕易地由增加國產大豆播種面積和產量來實現。

    昨日國內三大商品期貨市場近全線收漲:豆粕期貨領漲,主力合約收于每噸3375元,較前一交易日結算價上漲76元,漲幅2.3%;大豆期貨主力合約收于每噸4838元,漲幅0.94%;豆油期貨主力合約收于每噸9070元,漲幅0.73%。業內人士稱,眼下的美國颶風與南美降雨或至加劇投資者對供需的擔憂,目前大豆市場多空交織,后市方向尚未明朗。

    天氣題材又現

    分析人士稱,基本面近期利多題材逐漸顯現,南美種植期天氣炒作開始浮出水面,而美國在收割末期亦有新鮮利多出現,桑迪颶風帶來的極端天氣對未收割大豆影響較大,不過考慮到收割已經接近尾聲,實際影響程度仍需觀察,關注推遲公布的生長報告數據變化。

    消息面上,布宜諾斯艾利斯30日消息,羅薩里奧谷物交易所在月度報告中表示,阿根廷20122013年大豆種植面積預計較上一年度增長3.7%1950萬公頃,但交易所同時表示,由于近期降雨頻繁,主要農作物種植地區土壤濕度過大,如果后期天氣不能配合,實際種植面積可能低于此前預期。

    美國農業部(USDA)稱將于周三公布周度美國作物生長報告,較平常推遲兩天,因颶風桑迪吹襲,令聯邦政府機構關閉。分析師預期USDA報告將顯示美國大豆收割率為88%。油世界的油籽分析師說,對降雨將使巴西和阿根廷大豆種植面積減少的憂慮不斷加重,2013年大豆豐產的可能性降低。

    漲跌還需找方向

    另外,昨日商務部發布大宗農產品進口公告信息顯示,預計10月大豆進口量為422萬噸,考慮到近期大豆價格的低迷以及國內儲備大豆成交的下滑,預計11月進口將有所回升,對美豆進口需求的提升也將支撐后期美豆價格。

    現貨方面,市場整體維持穩定,局部小幅隨盤上漲20/噸左右,成交氛圍清淡。因月底觀望情緒濃厚,且市場銷售存在壓力,有庫存的貿易商多數采購意愿低迷,部分低價貨源有小量成交。業內人士表示,進入11月份后,因下游飼料廠補充庫存需求以及魚粉價格或出現大幅上漲而導致對豆粕需求增加,豆粕價格有反彈的空間。

    據國家糧油中心預計,今年中國大豆產量在1280萬噸左右,相比去年減少11.63%。另外加上國儲的數量,今年龍江商品大豆數量繼續減少,在很大程度上將支撐市場強勁的走勢。卓創分析師表示,雖然目前看黑龍江大豆還在低位徘徊,但在安徽市場不斷提升的帶動下,估計黑龍江大豆即將迎來反彈,預計11月會有漲勢出現。

    新湖期貨研究所副所長時巖認為,雖然大豆近期出現上漲,豆類中線下跌行情卻尚未結束,“從基本面的角度看,豆粕由于現貨需求面差,且油廠庫存壓力大,是更適宜做空的品種!

    近日,豆粕進入“移倉期”,資金由1301合約移向1305合約。昨日尾盤,多頭主力集中增倉1305合約,導致豆粕期貨整體走強。專家稱,由于資金入場以及基本面向好,短期內豆類價格震蕩上行的概率較大。

    資金移倉拉漲豆粕

    近期,美豆1月合約期價技術上止跌回穩,而國內豆類也大幅反彈。昨日,豆粕5月合約尾盤放量拉升,漲幅超過2%,大豆、豆油等漲幅接近1%。

    “豆粕的尾盤拉升,主要是由于資金的移倉行為導致多頭集中增倉5月合約!睎|亞期貨分析師許亮表示。

    據上海中期分析師朱罡介紹,近兩日,恰逢豆粕合約進入“移倉期”。資金從M1301合約移入M1305合約。M1305合約較之前成交大幅活躍,且空頭在M1305合約上建倉很早,因此本次移倉主要以主力多頭建倉為主,這在昨日尾盤,迅速增倉上行的走勢中可以看出。這也是昨日豆粕尾盤大幅上漲的主要原因。

    之前,主力多頭一直很猶豫要不要移至遠月,因為只有當南美大豆豐產的基本面發生變化時,多頭才有移倉的意義和動力。而國際權威油脂分析機構“油世界”對于南美大豆豐產可能幅度減少的預期,給了多頭動力和理由。

    除了資金的推動,基本面的利好也為豆類帶來上漲動力。日前中國再度購買了4-6船美豆,顯示中國進口需求保持旺盛。同時,“油世界”預計,近期在南美播種期的持續暴雨或將降低2013年南美大豆增產數量,這將在一定程度上給國際豆類期價提供支撐,尤其是遠月豆類期價。

    從國內市場來看,國內豆粕市場需求相對穩定,較高的生豬存欄數保證了現貨市場大約一周一次的采購節奏,為豆粕現貨價格提供了一定支撐。

    豆類震蕩上行概率較大

    專家稱,未來市場對巴西播種的天氣炒作可能還會推高豆類價格,巴西或因降雨不利播種,引發遠期增產幅度達不到預期水平。豆類價格可能會震蕩上行,但很難再創新高,整體偏向于區間震蕩為主。

    “從倉量上看,主力空頭并沒有放棄,多空雙方仍在爭奪。昨日豆粕1305合約上揚止于33703380/噸的阻力區間,因此豆粕尚未擺脫震蕩格局!敝祛刚J為,后期走勢仍需更為明確的基本面因素支撐,一周內的南美種植數據會較為關鍵。操作上,建議投資者關注3380元一線的突破情況,一旦突破,豆粕1305合約的期價將再度上攻3400元一線的關鍵阻力位,若能有效站穩則后期上漲可期。

    新世紀期貨分析師黃婷表示,技術上看,昨日豆粕1305合約尾盤增倉上行,一舉突破5日及10日均線,顯示主力逢低買入意愿較強。若后期美豆現貨價格繼續堅挺,連豆粕可能有進一步的上漲空間。短期關注能否站上5周均線,3400元的位置。

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